我院張海云教授在2013年金融工程國際會議上發(fā)表特邀演講

我院 張海云教授在 2013年金融工程國際會議上

發(fā)表特邀演講

 

2013 年金融工程國際會議（2013 International Conference on Financial Engineering）于 3月 22日 至24日在蘇州大學(xué)成功舉行。金融學(xué)院教授、金融市場研究中心主任張海云應(yīng)邀出席了會議并發(fā)表了特邀演講。本屆會議由蘇州大學(xué)和同濟(jì)大學(xué)共同主辦，參會者包括海內(nèi)外的學(xué)者以及業(yè)界專家，其中海外學(xué)者代表的學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)包括牛津大學(xué)（University of Oxford）、倫敦帝國理工大學(xué)（Imperial College London）、哥倫比亞大學(xué)（Columbia University）、新加坡國立大學(xué)（National University of Singapore）、俄克拉荷馬州立大學(xué)（Oklahoma State University）等，業(yè)界專家代表的金融機(jī)構(gòu)包括招商銀行、宏源證券、加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）、德勤（Deloitte）、美國甫瀚（Protiviti）投資管理咨詢公司等。

 

    在題為《Local Adaptation of Financial Products: Is Simplification the Right Solution?》（金融產(chǎn)品本土化：簡單化是解決之道嗎？）的特邀演講中， 張海云教授提到， CDS和 CDO等金融產(chǎn)品的復(fù)雜性被廣泛認(rèn)為是全球金融危機(jī)的主因之一，因而簡單化自然成為中國近年來在西方金融產(chǎn)品本土化方面的一個重要思路，但是如何簡單化，對哪些方面簡單化，卻不是簡單的問題。 張海云教授以信用風(fēng)險轉(zhuǎn)讓技術(shù)的本土化過程為例，介紹了中國在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場機(jī)制方面進(jìn)行的簡單化嘗試，并分析了不當(dāng)?shù)暮唵位瘞淼母弊饔?。他著重分析了銀行理財產(chǎn)品和信用風(fēng)險緩釋產(chǎn)品這兩類在信用領(lǐng)域的金融工程產(chǎn)品，并認(rèn)為不當(dāng)?shù)暮唵位蛘邘砹穗[性風(fēng)險，或者抑制了市場的發(fā)展，其結(jié)果都是“欲速則不達(dá)”。 張海云教授認(rèn)為，引進(jìn)西方金融技術(shù)時進(jìn)行簡單化嘗試的探索精神值得肯定，但在產(chǎn)品和機(jī)制的設(shè)計過程中，應(yīng)該深入理解西方金融技術(shù)的發(fā)展背景和來龍去脈，在借鑒中求創(chuàng)新。 張海云教授認(rèn)為，在中國金融產(chǎn)品創(chuàng)新加速的背景下，金融工程學(xué)科應(yīng)把金融產(chǎn)品和市場機(jī)制的設(shè)計作為一個重要的學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域。

張海云 教授演講后的互動問答非常熱烈。一些海外業(yè)界專家詢問了 張海云教授所介紹的產(chǎn)品細(xì)節(jié)，并驚嘆于中國金融產(chǎn)品創(chuàng)新的迅猛步伐。一些國內(nèi)學(xué)者質(zhì)疑 張海云教授提到的銀行理財產(chǎn)品續(xù)發(fā)風(fēng)險，認(rèn)為在中國投資渠道狹窄和利率未完全放開的宏觀背景下，由于投資者沒有更好的產(chǎn)品可供選擇，銀行理財產(chǎn)品絕對不會面臨續(xù)發(fā)困難，中國銀行理財產(chǎn)品與國外金融產(chǎn)品不具備可比性。對此， 張海云教授認(rèn)為，一旦銀行理財產(chǎn)品的投資者面臨實際的虧損，銀行存款的避險優(yōu)勢將凸顯出來，銀行理財產(chǎn)品在續(xù)發(fā)時將難以吸引投資者，這將導(dǎo)致大量資產(chǎn)等待接盤，從可比性角度看，不應(yīng)一味強(qiáng)調(diào)本土情況的獨(dú)特性而忽視客觀規(guī)律的普適性。另外， 張海云教授認(rèn)為，宏觀環(huán)境并不會一成不變，對于產(chǎn)品和機(jī)制的合理設(shè)計是金融市場可持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。 張海云教授的評析贏得了會場的熱烈掌聲。