2016“品今杯”首屆全國量化投資策略設(shè)計大賽復(fù)賽培訓(xùn)會圓滿結(jié)束
2016“品今杯”首屆全國量化投資策略設(shè)計大賽復(fù)賽培訓(xùn)會圓滿結(jié)束
2016年4月26、27日，“品今杯”首屆全國量化投資策略設(shè)計大賽復(fù)賽培訓(xùn)會在對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)成功舉辦。本次大賽由對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)、品今（北京）資產(chǎn)管理有限公司、中國科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院主辦，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院、北京品今對沖工場投資管理有限公司、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融保險理財模擬研究中心、優(yōu)礦量化實驗室承辦，中信建投證券股份有限公司（簡稱中信建投）作為此次大賽的贊助商。
“品今杯”首屆全國量化投資策略設(shè)計大賽初賽有326人報名，最終提交作品有85組，從中選出了25組入圍決賽。這25組參賽隊伍分別來自北京大學(xué)、中國科學(xué)院大學(xué)、上海交通大學(xué)、南開大學(xué)、浙江大學(xué)、華中科技大學(xué)、中山大學(xué)、西安電子科技大學(xué)、北京理工大學(xué)、中央財經(jīng)大學(xué)、西南財經(jīng)大學(xué)、中南財經(jīng)政法大學(xué)、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)等十五所院校。本次培訓(xùn)會共邀請了6位業(yè)界知名專家學(xué)者為進(jìn)入復(fù)賽的隊伍講解了量化投資在實際操作領(lǐng)域的運用。系列講座的成功舉辦拓寬了參賽隊伍的視野，給參賽選手帶來了一場盛大的思想盛宴。
圖1 培訓(xùn)開幕式現(xiàn)場
4月26日8：20，量化投資大賽培訓(xùn)會開幕式在對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)寧遠(yuǎn)521室舉行。對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長吳衛(wèi)星教授，中國科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院副院長吳德勝教授，品今（北京）資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理王穎賢，品今（北京）資產(chǎn)管理有限公司另類投資總監(jiān)于化海，品今（北京）資產(chǎn)管理有限公司風(fēng)險總監(jiān)季東瑋，優(yōu)礦量化分析平臺孫新華、龔曉譞、陳穎以及對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院量化投資專碩項目主任潘慧峰出席了開幕式。
圖2 對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長吳衛(wèi)星致辭
吳衛(wèi)星院長比較了中國與美國金融市場的發(fā)展歷程，認(rèn)為量化投資在中國市場上會占據(jù)更為主要的地位，并對進(jìn)入復(fù)賽的學(xué)子們寄予了深切期望：“希望來自全國各地的優(yōu)秀學(xué)子能夠真正成為中國量化領(lǐng)域的頂尖人才，并走向世界，與世界中的量化投資機構(gòu)競爭?！眳堑聞俳淌谝哺叨仍u價了此次大賽，并認(rèn)為此次大賽必將有助于培養(yǎng)植根于中國金融市場的量化投資人才，促進(jìn)中國科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院與對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院長期的紐帶關(guān)系，踐行中國科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院原有的先進(jìn)理論。
圖3 中國科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院副院長吳德勝致辭
圖5 優(yōu)礦量化分析平臺首席量化研究員孫新華
4月26日上午9：00，通聯(lián)金融工程首席量化研究員孫新華以“如何做好一個賺錢的Alpha模型？”為題，與參賽選手分享了常用的投資策略和模型。孫先生首先介紹了優(yōu)礦數(shù)據(jù)平臺的在線交互式研究環(huán)境以及交易和組合管理為一體的運行方式。在介紹了對沖基金類型和另類投資相關(guān)標(biāo)的后，孫新華先生介紹了收斂性套利、市場中性Alpha、事件驅(qū)動等常見的量化策略，并對市場中性Alpha原理進(jìn)行了完整的闡述。這些策略將基本面和技術(shù)面有效地結(jié)合起來，使策略更可靠更穩(wěn)健。結(jié)合實例，孫先生分析了多因子模型的應(yīng)用，實地演示了應(yīng)用TTM算法處理數(shù)據(jù)，運行建立基本構(gòu)架和分析股票矩陣，并對因子處理、回歸分析，持續(xù)性分析，附加值分析等進(jìn)行了相關(guān)分析說明。
圖7 摩根士丹利量化研究員吳怡君
4月26日下午3:00，北京大學(xué)數(shù)學(xué)博士、摩根士丹利量化研究員吳怡君，為各位參賽選手帶來了題為“債券PCA交易策略和超長債券定價”的講座。吳怡君博士之前在多個高校，包括被北京大學(xué)，舉辦過相關(guān)內(nèi)容的講座。在整場講座中，她以數(shù)學(xué)模型為核心，按照數(shù)學(xué)推導(dǎo)的細(xì)節(jié)和過程，為到場選手們講解數(shù)學(xué)所蘊含的金融學(xué)含義。吳博士主要講解了 Yield Trade，并輔以其他模型，如Butter Fly Trade 等，向聽眾們展現(xiàn)了數(shù)學(xué)之美及數(shù)學(xué)在量化投資中的重要地位。
圖8 對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院量化投資專碩項目主任潘慧峰
4月26日晚7：00，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院量化投資專碩項目主任潘慧峰教授以“股票市場異象與策略構(gòu)建”為主題講解了股票量化策略的學(xué)術(shù)脈絡(luò)，潘教授首先以有效市場假說為基準(zhǔn)，介紹了幾種典型的異象——價值效應(yīng)、動量效應(yīng)、盈利效應(yīng)、投資效應(yīng)、凈股本變動效應(yīng)、貝塔效應(yīng)，進(jìn)一步介紹了構(gòu)造因子、構(gòu)造異象、檢驗異象的流程，他認(rèn)為股票量化策略的構(gòu)建實際上就等同于學(xué)術(shù)界發(fā)現(xiàn)新的異象。潘教授總結(jié)了股票量化策略的學(xué)術(shù)框架，從有效市場和CAPM模型兩個視角對現(xiàn)有常見策略進(jìn)行了分類。除了金融相關(guān)領(lǐng)域的知識，潘教授進(jìn)一步強調(diào)了統(tǒng)計學(xué)和計算機編程的重要性，在量化投資實踐中，需要掌握計量經(jīng)濟學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、算法等知識，需要掌握MATLAB、Python、R等編程軟件，還需要掌握數(shù)據(jù)庫軟件（如SQL server、My SQL等）。
圖9 豐潤恒道投資管理有限公司研究總監(jiān)何川
4月27日上午9：00，北京豐潤恒道投資管理有限公司研究總監(jiān)何川帶來“商品CTA策略開發(fā)實務(wù)”為主題的講座。何先生先介紹了CTA策略在國內(nèi)的現(xiàn)狀，并對CTA的概念進(jìn)行了解析，對期貨交易策略設(shè)計中的關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)，如數(shù)據(jù)處理、保證金和倉位控制、CTA策略的構(gòu)建和回測進(jìn)行了深入講解。何川先生介紹了商品期貨和股指期貨的操作策略及市場情況，并從實際的交易中為選手介紹了期貨的交易方法及模型，他認(rèn)為頭寸的設(shè)計要控制核算并考慮平均持有時間，介紹了波動率突破和收益區(qū)間突破的策略，對參賽選手給出了建設(shè)性的指導(dǎo)。
圖10 品今控股集團(tuán)首席經(jīng)濟學(xué)家張峰
4月27日下午1：00，現(xiàn)任品今控股集團(tuán)首席經(jīng)濟學(xué)家的張峰博士以“高風(fēng)險下的資產(chǎn)配置”為題，通過實例與理論相結(jié)合的分析，指出大類資產(chǎn)配置的重要性，他指出：在當(dāng)今高風(fēng)險的市場環(huán)境下，大類資產(chǎn)配合量化投資可以獲取穩(wěn)健的收益。對于長期投資中存在的問題，張峰先生認(rèn)為最重要的就是把握風(fēng)險，在大類資產(chǎn)上分散風(fēng)險并配合動態(tài)的調(diào)整和主動的投資選擇。通過對實例的研究，對每類資產(chǎn)風(fēng)險均等的方法可以顯著地降低風(fēng)險。如果用杠桿進(jìn)行均等大類資產(chǎn)的長期持有，將會獲得相對收益更高及風(fēng)險更低的投資組合。張峰先生還通過實際數(shù)據(jù)對共同基金和私募基金的收益進(jìn)行分解，對這些基金經(jīng)理的擇時能力和擇股能力進(jìn)行了評估。對于投資者，張峰先生提醒：“要注意投資的持續(xù)性并了解團(tuán)隊的文化和專業(yè)性?！?/span>
圖11 品今（北京）資管另類投資總監(jiān)于化海
4月27日下午3：30，品今（北京）資產(chǎn)管理有限公司另類投資總監(jiān)于化海先生從股票大小盤風(fēng)格輪動、日內(nèi)高頻風(fēng)格套利、回測驗證具體過程簡析以及策略運行過程中的常見問題等方面介紹了股指期貨的風(fēng)格套利策略回測驗證過程。于化海先生在講座的開始簡要介紹了策略開發(fā)流程：策略思想、回測驗證、模擬交易、小資金實盤、產(chǎn)品化五個階段，并指出：“股票大小盤風(fēng)格輪動是證券市場非常正常的現(xiàn)象?！庇谙壬ㄟ^對具有大盤特征的上證50股指期貨、具有中小盤風(fēng)格特征的中證500股指期貨的相對價格走勢做出了分析，進(jìn)一步介紹了多強空弱進(jìn)行日內(nèi)高頻風(fēng)格套利。于化海先生為量化投資大賽的選手帶來了寶貴的風(fēng)格套利策略回測驗證經(jīng)驗，進(jìn)一步加強了他們對于策略回測驗證的相關(guān)認(rèn)識，使他們獲益良多。
本次量化投資培訓(xùn)會，歷時兩天，內(nèi)容豐富，師資強大。不僅觸及量化投資的前沿知識，從高處審視這個領(lǐng)域，也強調(diào)技術(shù)細(xì)節(jié)，為后續(xù)的比賽和研究打下堅實基礎(chǔ)。在這兩天里，來自不同地方、不同高校的精英學(xué)子們匯聚在貿(mào)大金融學(xué)院，相互學(xué)習(xí)，相互激勵。我們有理由相信，每一位學(xué)子都能從這次培訓(xùn)中有所收獲，并且，金融學(xué)院量化投資專碩項目也會越辦越好。感謝為此次培訓(xùn)付出心血的嘉賓，也感謝為量化項目規(guī)劃細(xì)節(jié)的金院老師們。祝愿每一支進(jìn)入復(fù)賽的參賽隊伍再創(chuàng)佳績！
“量化策略與金融創(chuàng)新”系列講座
為配合量化投資策略設(shè)計大賽，大賽組委會在4月至5月期間邀請七位業(yè)界專家?guī)砹似邎鲋v座，講座題目和主講人分別為:
第1講：量化對沖基金簡介——董樂；
第2講：量化投資與算法交易——曹寅；
第3講：中國債券市場及債券衍生品介紹——秦龍；
第4講：量化策略開發(fā)——于化海；
第5講：大數(shù)據(jù)時代的量化投資：發(fā)展趨勢和實例分析——石彬；
第6講：量化投資策略來自華爾街的投資是否完美無缺——王蓁；
第7講：量化投資中多因子模型不確定性和不穩(wěn)定性的處理方法及實例分析 ——周浩。
大賽主辦方：品今資管（北京）
品今（北京）資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“品今資管”）成立于2013年，是致力打造未來集私人銀行財富管理于一體的綜合性金融服務(wù)機構(gòu)。品今資管旨在為高凈值個人、富有家族及機構(gòu)投資人提供多元化一站式解決方案，為不同需求的客戶進(jìn)行資產(chǎn)合理配置。
品今資管專注于陽光化集合類證券投資基金的發(fā)行與管理、及投資顧問咨詢兩大業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理規(guī)模已逾30億元。另類投資部門自2014年以來累計管理量化類產(chǎn)品規(guī)模超過5億。在期現(xiàn)套利、阿爾法對沖、分級基金套利、風(fēng)格套利、事件驅(qū)動套利等策略方向具備豐富的量化研究和產(chǎn)品管理經(jīng)驗，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、量化FOF基金及主動管理型私募基金的設(shè)計、發(fā)行、募集和管理方面形成了標(biāo)準(zhǔn)化操作流程。并與中信建投證券、中信證券、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、長安基金、邁科期貨、中信建投期貨等多家金融機構(gòu)形成良好的合作關(guān)系。
大賽主辦方：優(yōu)礦量化分析平臺
優(yōu)礦（uqer.io）是金融服務(wù)公司“通聯(lián)數(shù)據(jù)”旗下的私人量化分析研究平臺。以免費模式面向個人用戶，提供海量實時金融數(shù)據(jù)、高速穩(wěn)定的云編程環(huán)境、安全交互研究回測工具和實盤模擬交易，每月還向用戶提供五百萬實盤資金，賺了全歸你、虧了不用賠。解決量化愛好者從找數(shù)據(jù)做研究到實盤交易的完整需求。
優(yōu)礦作為國內(nèi)最早的量化分析平臺，其創(chuàng)始人來自于摩根大通、BGI等華爾街頂尖量化團(tuán)隊的核心管理層，將華爾街最先進(jìn)的專業(yè)量化策略框架、風(fēng)險歸因以及算法交易帶到中國，并結(jié)合通聯(lián)數(shù)據(jù)專業(yè)多維度的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，實現(xiàn)讓量化愛好者投資更容易的企業(yè)愿景。
大賽贊助商：中信建投證券股份有限公司
中信建投證券股份有限公司（簡稱中信建投）作為此次大賽的贊助商，2010年開始做自營的定量投資和交易系統(tǒng)建設(shè)，重視學(xué)術(shù)交流和人才引進(jìn)，團(tuán)隊的成員中有來自高盛、大摩、德銀、法興等經(jīng)驗豐富的研發(fā)人員，有良好的學(xué)術(shù)和實戰(zhàn)交流氛圍。相信在這次大賽中，中信建投衍生品交易部會給選手們提供很多的支持和幫助。
聲明：吳怡君女士的講座內(nèi)容僅代表個人觀點，不代表摩根士丹利的觀點和投資建議。