我院張海云教授應(yīng)邀參加第5屆亞洲風(fēng)險(xiǎn)意識年會(huì)并發(fā)表大會(huì)演講

2014年11月17日至19日，第5屆亞洲風(fēng)險(xiǎn)意識年會(huì)在新加坡瑞吉酒店（St Regis Singapore）成功舉行。亞洲風(fēng)險(xiǎn)意識年會(huì)（RiskMinds Asia）是亞洲風(fēng)險(xiǎn)管理行業(yè)一年一度的大型交流活動(dòng)，來自60多家全球大型銀行、保險(xiǎn)公司、投資機(jī)構(gòu)、咨詢公司的風(fēng)險(xiǎn)管理界代表參加了今年的會(huì)議。我院張海云教授應(yīng)邀在17日的全體大會(huì)上發(fā)表了演講，并主持了當(dāng)晚的香檳圓桌討論。

       

亞洲風(fēng)險(xiǎn)意識年會(huì)歷年來云集各大全球性金融機(jī)構(gòu)首席風(fēng)險(xiǎn)官、風(fēng)控總監(jiān)以及重量級金融監(jiān)管專家，是風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)界的高端交流平臺，極少邀請學(xué)界專家發(fā)言。張海云教授是唯一一位連續(xù)兩年應(yīng)邀發(fā)表大會(huì)演講的學(xué)界專家。

張海云教授的大會(huì)演講主要探討了影子銀行業(yè)的發(fā)展與監(jiān)管。金融穩(wěn)定委員會(huì)10月底剛剛發(fā)布了《2014年全球影子銀行監(jiān)控報(bào)告》，數(shù)據(jù)顯示在絕對規(guī)模上亞洲的影子銀行業(yè)顯著小于北美和歐洲的影子銀行業(yè)，然而中國影子銀行業(yè)在絕對規(guī)模上已排在全球第三位，僅次于美國和英國，而且中國影子銀行規(guī)模已超過亞洲影子銀行總規(guī)模的一半，且增速為全球第二。張海云教授認(rèn)為，“要研究亞洲的影子銀行業(yè)，首先要關(guān)注中國的影子銀行業(yè)”。

隨后，張海云教授分析了中國影子銀行業(yè)的構(gòu)成和發(fā)展，并提到近年來中國影子銀行業(yè)發(fā)展最快的、也是份額最大的領(lǐng)域是以銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、券商和基金資產(chǎn)管理項(xiàng)目等為代表性產(chǎn)品的“非正式資產(chǎn)證券化”業(yè)務(wù)。他認(rèn)為，“要研究中國的影子銀行業(yè)，首先要關(guān)注中國的非正式資產(chǎn)證券化領(lǐng)域”。他分析了相關(guān)產(chǎn)品的運(yùn)作機(jī)制、產(chǎn)業(yè)鏈格局、風(fēng)險(xiǎn)隱患以及與銀行業(yè)盈利模式的關(guān)系，并比較了中國和美國影子銀行業(yè)的異同。

張海云教授又講到，2013年以來他發(fā)表的數(shù)次演講里都提到，在金融領(lǐng)域與在實(shí)業(yè)領(lǐng)域一樣，存在劣幣驅(qū)逐良幣的問題，尤其是存在隱患時(shí)，很難區(qū)分低質(zhì)量產(chǎn)品和高質(zhì)量產(chǎn)品，低質(zhì)量產(chǎn)品因而可以憑借低門檻和低成本占領(lǐng)市場份額。在食品安全領(lǐng)域的很多例子說明，有效的監(jiān)管是保障食品安全的一大關(guān)鍵。后危機(jī)時(shí)代蓬勃發(fā)展的“非正式資產(chǎn)證券化”把正式的資產(chǎn)證券化遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面，其風(fēng)險(xiǎn)隱患也與日俱增，只有將“非正式資產(chǎn)證券化”逐步正規(guī)化，用正式的資產(chǎn)證券化取代“非正式資產(chǎn)證券化”，才能解決風(fēng)險(xiǎn)隱患問題，而這依賴于有效的金融監(jiān)管。

最后，張海云教授梳理了中國影子銀行業(yè)有待厘清而又相互交織的幾個(gè)問題，包括產(chǎn)品與投資者不匹配、資產(chǎn)不透明、隱形擔(dān)保、續(xù)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)傳染等，并回顧了針對這些問題采取的一些監(jiān)管舉措，如限制銀行理財(cái)產(chǎn)品對非標(biāo)資產(chǎn)的投資，對相關(guān)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)隔離、歸口管理、行為規(guī)范，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，鼓勵(lì)回歸正式資產(chǎn)證券化，等等。