量化投資下如何開發(fā)事件驅(qū)動策略

——記事件驅(qū)動策略回測驗證講座暨“品今杯”首屆全國量化投資策略設(shè)計大賽宣傳講座

　　2016年3月30日，投資量化系列講座之于首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)舉辦。此次活動由品今（北京）資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合舉辦、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院承辦，旨在傳播量化策略知識，宣傳首屆全國量化投資策略設(shè)計大賽。

   本次活動的主講人于化海先生現(xiàn)任品今資管另類投資總監(jiān)，先后開發(fā)了期現(xiàn)套利、跨期套利、可轉(zhuǎn)債套利、Alpha對沖、股指期貨日內(nèi)高頻、商品期貨多空等多種策略，并將策略組合運用到量化對沖管理計劃中，過往投資業(yè)績達(dá)到年化15%以上。宣講人潘慧峰教授是對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)資深教授，主要從事實證金融、能源金源與風(fēng)險管理研究，教授金融工程應(yīng)用分析、量化交易策略、高級計量經(jīng)濟學(xué)等課程。

    事件驅(qū)動（大宗交易）策略如何開發(fā)是本次講座的核心。于化?？偙O(jiān)將其分策略思想、回測驗證、模擬交易、小資金實盤、產(chǎn)品化五個階段。從策略開發(fā)流程、策略思想概況、多維度回測驗證三個維度詳細(xì)介紹了策略開發(fā)的全過程，分享了量化投資領(lǐng)域的寶貴經(jīng)驗。

策略思想

    在構(gòu)建策略思想的時候，首先要考慮策略的類型。盈利性還是套利性，高頻還是低頻，程序化操作還是交易員下單，日內(nèi)還是隔夜，低杠桿還是高杠桿，這些類型都是應(yīng)該考慮的?！皣鴥?nèi)股票市場的T+1交易模式讓買賣通是實現(xiàn)或者多次買賣有些困難?！庇诳偙O(jiān)結(jié)合中國國情，做了進(jìn)一步分析：“但是期貨的T+0交易模式，允許在高頻區(qū)進(jìn)行多次買賣。因而確定高頻策略還是低頻策略非常重要。”同時，于總監(jiān)強調(diào)：“確立策略思想的最終目的在于確認(rèn)收益來源，這對策略也有決定性的作用。要考慮選擇與大盤波動有關(guān)的β收益，還是選擇與之無關(guān)的α收益。”他指出，策略設(shè)計的目的在于產(chǎn)品，而產(chǎn)品設(shè)計的目的在于收益的再平衡。

回測驗證

    提出策略思想之后，為了解決問題，要著手進(jìn)行回測驗證。從時間、標(biāo)的兩個維度，可以進(jìn)行回測?！皵?shù)據(jù)頻率我們要確定的，下載不同頻率的數(shù)據(jù)，會對參數(shù)造成影響?！庇诳偙O(jiān)結(jié)合實際，進(jìn)行更加詳細(xì)的說明：“量化投資要有一個參數(shù)上的假設(shè)，在保證金比例、基差、股指期貨指數(shù)的基礎(chǔ)上，當(dāng)價值偏離到一定程度之后我們才會開倉?！敝螅?/span>MATLAB軟件實際操作，解釋道：“用MATLAB軟件把參數(shù)放在外面，可以通過改變參數(shù)來驗證其他參數(shù)對策略的影響?！?/span>

模擬交易

    通過回測驗證，已經(jīng)進(jìn)行了初步的有力可行性判斷，之后要行模擬分析。在真實的情況下，按照策略的信號體系做一個模擬交易。不同市場狀態(tài)下會產(chǎn)生不同的結(jié)果，于總監(jiān)解說道：“如果我們套利的效果穩(wěn)定在百分之十左右，那么牛市能夠達(dá)到，熊市能夠達(dá)到？”他進(jìn)一步強調(diào)，模擬交易的環(huán)境很關(guān)鍵，以此為基礎(chǔ)確定好交易摩擦（模擬成本費用）之后，需要再次進(jìn)行可行性確認(rèn)。

小資金實盤

    與模擬交易類似，小資金實盤的目的在于提出方案解決產(chǎn)品化是否可行的問題。它通過實盤交易環(huán)境、實盤交易試點、試盤成本費用、風(fēng)險管制指標(biāo)等方面，對產(chǎn)品化是否可行給出一個回答?！靶≠Y金實盤是為產(chǎn)品化打下進(jìn)一步基礎(chǔ)，”于總監(jiān)總結(jié)，“產(chǎn)品化可行性是產(chǎn)品化的提前條件?！?/span>

產(chǎn)品化

    確定目標(biāo)客戶定位是產(chǎn)品化的關(guān)鍵。在夏普比率、信息比率都出來之后，目標(biāo)客戶隨即鎖定。這些目標(biāo)客戶在風(fēng)險收益的范圍之內(nèi)，可以針其進(jìn)行下一步的銷售。對隨后，于總監(jiān)介紹了產(chǎn)品化的相關(guān)概念，他簡單總結(jié)了發(fā)行形勢的影響。包括公募基金、私募投資、券商資管等等，因時間所限，沒有一一展開。

    在于化?？偙O(jiān)精彩的講座之后，潘慧峰教授為“品今杯”首屆全國量化投資策略設(shè)計大賽做出了進(jìn)一步宣傳?！氨敬瘟炕顿Y大賽與金融學(xué)院量化投資專碩項目相互配合。”潘教授介紹道：“此次大賽有兩個亮點，一是豐厚的獎金，二是比賽中的優(yōu)秀表現(xiàn)，將會成為申請量化投資專碩項目的競爭優(yōu)勢?！彪S后，潘院長對對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)量化投資專碩項目做出了進(jìn)一步介紹。他強調(diào)，產(chǎn)、學(xué)、研一體化的教學(xué)模式在國內(nèi)實屬罕見，并且能夠在量化投資領(lǐng)域提供完整培養(yǎng)方案的學(xué)校也為數(shù)不多，擁有大規(guī)模金融實驗室群更是國內(nèi)獨有。潘教授強調(diào)：“本次量化投資大賽是一個難得的機會。對與各位對量化投資感興趣的同學(xué)，我們衷心歡迎大家參加比賽?！?/span>

    本次量化投資大賽是銜接在校與就業(yè)的一個良好平臺，可以與畢業(yè)設(shè)計充分結(jié)合。量化投資在國內(nèi)的發(fā)展態(tài)勢也越來越強勁，衷心歡迎每一位對量化投資感興趣的同學(xué)參與此次大賽。