2023年11月21日，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院舉辦SBF論壇2023年第17講，特邀歐洲高等商學院副教授趙磊作題為“A Market Level Tug of War: Asset Pricing on … Days”的講座。講座由金融學院危建行老師主持，金融學院肖欣榮、宮迪、儲寅嘯、范中杰等老師及院內外學生共計10余人參加。

在本次講座中，趙磊老師首先指出資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）模型雖然在金融學中得到了廣泛應用，但是在實證文獻中卻沒有有力的證據(jù)支持CAPM模型成立。趙磊老師及其合作者試圖從投資者分歧這個新的角度為 CAPM 的實證失敗提供一種新的解釋。首先，趙磊老師解釋資產(chǎn)定價文獻中記錄了在個股層面上對立投資者客戶群之間的日常拉鋸戰(zhàn)。趙磊老師及其合作者論文利用個股拉鋸戰(zhàn)的橫截面強度來衡量市場層面的拉鋸戰(zhàn)。研究結果表明在市場層面的拉鋸戰(zhàn)不那么激烈的 "平靜日"，資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的表現(xiàn)往往更好，而且市場beta與平均回報率密切正相關。趙磊老師進一步解釋，在重要的信息日（如 FOMC 公布日和有影響力的公司盈利公布日）和悲觀情緒時期，存在穩(wěn)健的風險收益權衡，而只有當這些日子與 "平靜日 "重合時，這一既定結論才成立。

在互動環(huán)節(jié)，肖欣榮老師、宮迪老師和儲寅嘯老師就模型設定細節(jié)、投資者分歧衡量指標等問題與趙磊老師進行了熱烈而深入的探討。最后，此次講座在師生的熱烈掌聲中圓滿結束。