2024年12月19日上午10點，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中國金融學院舉辦SBF論壇2024年第32講，特邀上海交通大學安泰經(jīng)濟管理學院副教授張麒作題為“Risk-Taking Over Very Long Horizons: Investors’ Lifetime Returns and Exit from the Stock Market”的講座。本次學術(shù)講座于博學樓925會議室舉行，由中國金融學院金融科技系張勁節(jié)老師主持，中國金融學院屈源育、邊江澤、盧尚霖、井辰星、朱光順老師，國際商學院崔宸瑜老師和眾多學生一同參與。

張麒教授首先介紹了經(jīng)典的累積前景理論及其在賭場賭博模型中的應(yīng)用，并提出探究在長期投資中投資者的風險承擔這一核心問題。張麒教授緊接著對論文中使用的中國券商賬戶交易數(shù)據(jù)、終身回報和退出市場的定義作了詳細說明。研究結(jié)果顯示投資者退出股市的概率與投資者的終身回報之間呈現(xiàn)出倒V形的關(guān)系，并在零點處有一個明顯的峰值。這一有趣的現(xiàn)象可以用累積前景理論作出解釋，而與學習理論不一致。結(jié)合其他統(tǒng)計結(jié)果可以得出結(jié)論：留在市場中的投資者往往比退出市場的投資者擁有更差的終身回報，這導致市場由表現(xiàn)不佳的投資者主導。

在互動環(huán)節(jié)，張麒教授與多位老師同學就投資者回報率的定義、統(tǒng)計結(jié)果展示等話題進行了深入細致的討論。最后，在師生們熱烈的掌聲中，本次講座圓滿結(jié)束！