教師學(xué)術(shù)報告會系列之二：吳軍教授

       

2010 年 10 月 21 日 下午 2:00 點(diǎn)，金融學(xué)院吳軍教授在博學(xué)樓 918 舉行了題為“后危機(jī)時期通貨膨脹與流動性壓力——基于貨幣結(jié)構(gòu)分析視角”的學(xué)術(shù)講座。

 

 

    吳軍 教授首先指出， 2010 年，各國針對金融危機(jī)的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策取得了一定成效，較快扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)增速下滑態(tài)勢，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢；但由于固有的危機(jī)并沒有或是不可能完全解決，世界經(jīng)濟(jì)仍存在著很多的不確定性和不穩(wěn)定性，即所謂的 “ 后危機(jī)時期 ” 。全球金融危機(jī)對中國金融層面的影響并不顯著，主要是對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的沖擊。

具體而言，中國自2008年第四季度以來，啟動了應(yīng)對國際金融危機(jī)的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施，所實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策取得了明顯成效；較快扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)增速下滑態(tài)勢，成功抵御了金融危機(jī)最直接的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。然而，通過需求擴(kuò)張政策、依靠財政與信貸高投入而實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)回升，其基礎(chǔ)不穩(wěn)固、不平衡。一些深層次矛盾、特別是結(jié)構(gòu)性矛盾突出；同時擴(kuò)張性貨幣政策也帶來了負(fù)面影響，加之危機(jī)之前已存在的流動性過剩問題，導(dǎo)致潛在的通貨膨脹壓力明顯增強(qiáng)。

接下來， 吳軍教授講述了流動性壓力的形成。他指出，從需求面看，潛在通貨膨脹壓力主要來自于危機(jī)前形成的過剩的流動性存量和 2009年擴(kuò)張性貨幣政策所釋放出的大量流動性。流動性壓力首先來自于危機(jī)前過剩的流動性存量，與我國國際收支長期高額順差有關(guān)。接著， 吳教授講述了有效需求與貨幣結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。他指出，在當(dāng)期能夠?qū)崿F(xiàn)的有支付能力的需求為有效需求。在貨幣經(jīng)濟(jì)中，有支付能力需求取決于貨幣供給數(shù)量，有效需求取決于貨幣供給結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，有效需求不足問題成為了中國維持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的主要矛盾。隨后， 吳教授從貨幣結(jié)構(gòu)與通貨膨脹之間的關(guān)系入手進(jìn)行了分析。

最后， 吳教授得出結(jié)論，目前我國如此之高的貨幣供應(yīng)量增長率和巨額貨幣存量，為何未發(fā)生明顯的通貨膨脹問題，原因在于：目前經(jīng)濟(jì)增長方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)等未發(fā)生明顯變化，有效需求不足問題也未有明顯好轉(zhuǎn)，使投放出的貨幣大量滯留在準(zhǔn)貨幣狀態(tài)之中。一旦發(fā)生明顯通貨膨脹，表明我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)開始改善、有效需求不足問題趨于好轉(zhuǎn)。

在講座過程中， 吳教授針對臺下教師提出的問題進(jìn)行了解答。講座在熱烈的氣氛和掌聲中結(jié)束。