金融學(xué)院SBF論壇：組合策略基金

        2015年3月28日，中國量化投資學(xué)會理事長丁鵬博士應(yīng)邀在知行樓201舉辦了一場題為“MOM（Manager of Manager）與組合配置基金”的講座。講座由金融學(xué)院院長吳衛(wèi)星教授主持，金融學(xué)院部分師生參加了講座，整個教室座無虛席。

 

        

首先，丁博士通過與目前單基金經(jīng)理的基金進(jìn)行對比，就什么是MOM進(jìn)行了詳細(xì)介紹，又由美國MOM發(fā)展迅速的現(xiàn)狀引出介紹了MOM的費率、優(yōu)勢、架構(gòu)等，指出MOM是效率最高的投資方式。接著，丁博士提出MOM最為重要的一個環(huán)節(jié)就是挑選優(yōu)秀的基金管理人，從而對包括以定量為主的晨星、定性為主的羅素等在內(nèi)的基金管理人策略篩選方法進(jìn)行了介紹，并對比了管理型和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的優(yōu)缺點，且以支付寶等大家接觸較多的產(chǎn)品作為實例進(jìn)行了盈虧對比。此外，丁博士將國內(nèi)主要MOM機構(gòu)按類別劃分，重點介紹并點評了資產(chǎn)管理公司的代表平安羅素、銀行系的代表光大銀行資產(chǎn)管理部、券商系的代表國信證券、第三方系的代表諾亞財富和期貨系的代表東航金控，從而拋出了組合配置的問題。

對于組合配置的問題，丁博士著重講解了SCM組合配置方法，包括其策略定義、策略類型，其中，又重點以幾個實例分別講解了相對價值策略、宏觀因素策略、高頻套利策略，從而解釋了綜合考慮收益、風(fēng)險、資金規(guī)模的三維SCM評價指標(biāo)。接著，丁博士又與大家討論了關(guān)于策略的資金容量和策略的杠桿問題，對D-Alpha風(fēng)控系統(tǒng)進(jìn)行了詳細(xì)解讀，進(jìn)而提出了策略的篩選問題。丁博士指出，策略篩選的關(guān)鍵是相關(guān)系數(shù)的計算，并提出在策略的資金分配方面，與策略池獨立性越高的策略要給予更大的權(quán)重，策略與策略池相關(guān)系數(shù)與最終權(quán)重負(fù)相關(guān)。

最后，丁博士與大家就證券組合方式、策略組合的風(fēng)險、組合配置、財富管理等問題進(jìn)行了激烈的討論，得出了收益的穩(wěn)定性比收益率更加重要的結(jié)論。