學(xué)術(shù)講座：Social Sentiment and Predictable Returns

UIBE-SBF金融學(xué)雙周論壇第一講

題目：Social Sentiment and Predictable Returns

社會(huì)情緒和可預(yù)測回報(bào)

時(shí)間：2018年4月3日（周二）中午14:30-15:30

地點(diǎn)：博學(xué)樓925

作者：Yao Chen, Cardiff University 

Alok Kumar, University of Miami

Chendi Zhang, University of Warwick

講座人介紹：張晨迪，英國華威大學(xué)(the University of Warwick)華威商學(xué)院(Warwick Business School)副教授。1999年本科畢業(yè)于上海交通大學(xué)，2006年博士畢業(yè)于荷蘭蒂爾堡大學(xué)(Tilburg University)。主要研究領(lǐng)域?yàn)楣窘鹑?，可持續(xù)和有責(zé)任投資，行為金融以及新興市場金融。張老師在Management Science, Journal of Money, Credit and Banking, Journal of Corporate Finance, Journal of Financial Intermediation, Journal of Banking and Finance, Journal of Corporate Law Studies, 以及Economics Letters等管理、金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)國際一流期刊上發(fā)表論文多篇。

摘要（英文）：This paper shows that shifts in social sentiment affect stock prices. We use the Internet search volume on corporate social responsibility to capture investors’social sentiment shifts. Stocks with higher return sensitivity to social sentiment attract higher institutional demand and earn positive abnormal returns. A trading strategy that exploits the demand-based return predictability generates risk-adjusted returns of 1.2% per month. Our findings are consistent with stock prices underreacting to social sentiment shifts.

摘要（中文）：本文表明社會(huì)情緒的變化會(huì)影響股票價(jià)格。我們使用對公司社會(huì)責(zé)任的網(wǎng)絡(luò)搜索量來刻畫投資者的社會(huì)情緒變化。我們發(fā)現(xiàn)，回報(bào)對社會(huì)情緒敏感度更高的股票吸引了更高的機(jī)構(gòu)投資者需求并獲得了正的超額回報(bào)?；诖诵枨蠡貓?bào)可預(yù)測性設(shè)計(jì)的交易策略可產(chǎn)生每月1.2％的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。我們的發(fā)現(xiàn)與之前的股價(jià)對社會(huì)情緒變化反應(yīng)不足的發(fā)現(xiàn)相一致。