資本市場跨院虛擬研究平臺舉行第七次講座

    2010 年4月6日 中午，資本市場跨院虛擬研究平臺舉行第七次講座在博學(xué)樓925金融學(xué)院會議室舉行，金融學(xué)院邊江澤博士做了關(guān)于資產(chǎn)流動性與資產(chǎn)價格研究的學(xué)術(shù)報(bào)告。

 

         邊博士首先回顧了Longstaff、Amuhui和Mendelson的學(xué)者關(guān)于資產(chǎn)流動性的早期研究，指出資產(chǎn)的流動性情況對其價值具有顯著的影響。而相比于其他國家的股票市場，中國股票市場的交易制度具有著一些特殊的規(guī)定，比如“T+ 1 ” 的交易限制，即當(dāng)日買入的股票不能于當(dāng)日賣出，這就為研究中國市場流動性對于股票價格的影響提供了一個基本前提，邊博士在Kaul、Liu和Longstaff的研究基礎(chǔ)上，對我國股票市場和權(quán)證市場的大量交易數(shù)據(jù)進(jìn)行了篩選，利用權(quán)證數(shù)據(jù)反推出“不存在賣出限制”的股票的理論價格，回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)理論價格與實(shí)際交易的價差與距離休市時間之間存在統(tǒng)計(jì)意義上和經(jīng)濟(jì)意義上的顯著性。同時使用Amihud和Turnover等指標(biāo)所計(jì)算出的流動性在股票中具有呈現(xiàn)明顯變化而在權(quán)證數(shù)據(jù)中沒有明顯改變，這也從一個側(cè)面支持了之前的研究結(jié)論。

    邊博士的報(bào)告內(nèi)容詳細(xì)，數(shù)據(jù)豐富，參會的老師和同學(xué)都積極的參與到問題的討論中，會議氣氛熱烈。