講座題目：ESG spillovers

時(shí)間：2023.9.25 13:30-15:00

地點(diǎn)：博學(xué)925

主講人：阮宏勛

主講人簡(jiǎn)介：

阮宏勛，北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)助理教授。畢業(yè)于美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融系，獲金融學(xué)博士學(xué)位。研究方向是機(jī)構(gòu)投資者，實(shí)證資產(chǎn)定價(jià)，結(jié)構(gòu)性估計(jì)。阮宏勛教授的研究發(fā)表于國(guó)內(nèi)外頂級(jí)學(xué)術(shù)期刊，包括The Journal of Finance, The Review of Financial Studies，以及《金融研究》。阮宏勛教授為包括金融學(xué)三大頂級(jí)期刊在內(nèi)的多家國(guó)內(nèi)外頂級(jí)學(xué)術(shù)期刊提供審稿服務(wù)。

講座內(nèi)容簡(jiǎn)介：

我們研究了由重疊團(tuán)隊(duì)管理的 ESG 和非 ESG 共同基金。我們發(fā)現(xiàn)，非 ESG 共同基金在創(chuàng)建了 ESG 兄弟基金后，納入了更多高 ESG 股票，而且它們選擇的高 ESG 股票表現(xiàn)優(yōu)異。ESG 基金選擇的低 ESG 股票也表現(xiàn)優(yōu)異，盡管受到更多限制，但 ESG 基金的表現(xiàn)優(yōu)于非 ESG 基金。后一種結(jié)果與基金家族做出有利于 ESG 基金的選擇是一致的。具體而言，ESG 基金往往先于非 ESG 基金交易非流動(dòng)性股票，并獲得優(yōu)先的 IPO 分配。

We study ESG and non-ESG mutual funds managed by overlapping teams. We find that non-ESG mutual funds include more high ESG stocks after the creation of an ESG sibling, and the high ESG stocks they select exhibit superior performance. The low ESG stocks selected by ESG funds also exhibit superior performance and despite being more constrained, the ESG funds outperform their non-ESG siblings. The latter result is consistent with fund families making choices that favor ESG funds. Specifically, ESG funds tend to trade illiquid stocks prior to their non-ESG siblings and get preferential IPO allocations.