【講座回顧】Mean-Variance Portfolio Selection with Ambiguous First Two Moments

2019年9月28日，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院SBF論壇2019年第25講成功舉辦。香港城市大學(xué)數(shù)據(jù)科學(xué)學(xué)院與香港數(shù)據(jù)科學(xué)研究院李端教授應(yīng)邀在求索樓619教室作了題為“Mean-Variance Portfolio Selection with Ambiguous First Two Moments”的講座，為大家講解他在均值方差投資組合問題中的研究成果。

 李端教授從Markowitz于20世紀(jì)50年代提出的單一時(shí)期靜態(tài)投資組合選擇問題出發(fā)，闡述了解決投資組合選擇問題的雙目標(biāo)模型——均值方差模型，即在最大化投資期望收益的同時(shí)最小化投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)該領(lǐng)域的相關(guān)研究進(jìn)行簡(jiǎn)單回顧后，李端教授對(duì)他近年來的研究進(jìn)行了詳細(xì)介紹，根據(jù)模型假設(shè)條件的不斷調(diào)整，李端教授的研究可劃分為兩個(gè)階段。

 第一階段著眼于Markowitz單一靜態(tài)均方差投資組合選擇問題在動(dòng)態(tài)情境下的擴(kuò)展，并建立在“收益的前兩階矩可由模型預(yù)測(cè)得到”的假設(shè)條件下，以期解決根據(jù)市場(chǎng)情況變化不斷調(diào)節(jié)模型參數(shù)的多期投資組合選擇問題。第二個(gè)階段對(duì)前面模型進(jìn)一步拓展和一般化，放寬假設(shè)認(rèn)為“收益的前兩階矩是模糊不清的”，在這種情況下，具有固有隨機(jī)系統(tǒng)噪聲和缺乏市場(chǎng)參數(shù)知識(shí)的隨機(jī)控制成為研究的難點(diǎn)。同時(shí)引入其他服務(wù)于模型的多元正態(tài)性假設(shè)條件，在具有正態(tài)逆威沙特分布（Normal-Inverse-Wishart）的共軛族設(shè)置下，得出具有某些學(xué)習(xí)特征的分析策略。未來李端教授及其合作者將繼續(xù)擴(kuò)展研究前兩階矩含糊不清的動(dòng)態(tài)投資組合問題。

     金融學(xué)院教師馮建芬、聶晶、肖欣榮、王天一、王云、吳衛(wèi)星、謝海濱、莊園等老師以及十余位本科碩士博士生參加了講座，并與李端教授進(jìn)行了討論。