一德期貨·期貨期權(quán)實(shí)物與交易策略系列論壇第三講

經(jīng)濟(jì)再平衡：從脫實(shí)入虛到脫虛向?qū)?/span>

金融學(xué)院新聞宣傳中心 訊（記者：鞏沐 攝影：鐘紫璇）12月1日13:00-15:00，金融學(xué)院與一德期貨聯(lián)合主辦的期貨期權(quán)實(shí)物與交易策略系列論壇第三講在知行樓401舉辦。本場(chǎng)講座的主題為“經(jīng)濟(jì)再平衡：從脫實(shí)入虛到脫虛向?qū)崱薄Ｖ髦v人郭士英為一德期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)師，國家開發(fā)銀行外部專家顧問團(tuán)成員，中國農(nóng)業(yè)大學(xué)客座教授。

郭士英教授從次貸危機(jī)時(shí)中美兩國生產(chǎn)與消費(fèi)的再平衡講起，解釋了本次講座中“經(jīng)濟(jì)再平衡”的含義，并提出了“脫虛向?qū)崱钡男乱惠喗?jīng)濟(jì)平衡。隨后他提出了非常周期理論，以全球主要經(jīng)濟(jì)體M2的平均增長(zhǎng)介紹了當(dāng)下貨幣泛濫的現(xiàn)象，而我國的貨幣發(fā)行量更是位居全球第一。在上一個(gè)時(shí)期內(nèi)，貨幣超常擴(kuò)張與通貨緊縮并存，存款零利率、負(fù)利率與債券負(fù)收益也普遍存在。美國經(jīng)濟(jì)作為典型的債務(wù)經(jīng)濟(jì)主體，債券市場(chǎng)是其金融市場(chǎng)的核心，而美國國債收益率35年的連續(xù)下行符合一個(gè)大周期的時(shí)間長(zhǎng)度，有可能代表現(xiàn)在就是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)換時(shí)期。貨幣的過度發(fā)行導(dǎo)致了一些負(fù)面的影響，去年與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相悖的股市暴漲最后導(dǎo)致的股災(zāi)以及房?jī)r(jià)的上漲都與貨幣的超發(fā)有關(guān)。

“貨幣寬松之末即脫虛向?qū)嵵肌?，這是郭教授談到的第二個(gè)方面。資產(chǎn)泡沫將倒逼貨幣政策加速貨幣政策回歸正?；?，“沒有實(shí)體勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值，資本擴(kuò)張就是無米之炊”。信用收緊針對(duì)的主要是以債券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)為主的金融資產(chǎn)泡沫，但貨幣政策不會(huì)過度收緊，依然會(huì)維持穩(wěn)健基調(diào)，畢竟實(shí)體經(jīng)濟(jì)較為脆弱，穩(wěn)增長(zhǎng)仍舊是較為長(zhǎng)期的政治任務(wù)。

 （郭士英教授）

他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的負(fù)面影響將日益有限，而中國將繼續(xù)崛起，日益提振全球經(jīng)濟(jì)，美國是本世紀(jì)全球最大經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)源地，它的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾很明顯。如今社會(huì)嚴(yán)重分裂的美國開始奉行國家主義，政策靈活性收窄，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；匀狈?shí)施條件，龐大的政府債務(wù)和經(jīng)濟(jì)對(duì)股市過分依賴。雖然中國經(jīng)濟(jì)問題和市場(chǎng)隱患很多，但相較于可能面對(duì)更為混亂的政治局面的英國、法國、德國、意大利等國家，中國政治局面的穩(wěn)定為我國平穩(wěn)處理各種經(jīng)濟(jì)問題提供了條件。

最后郭士英教授分析了這種新的國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)局面下中遠(yuǎn)期的投資邏輯及策略，為在場(chǎng)學(xué)生解答了疑惑。在講座中郭士英教授還提到了看待事物的兩面性、對(duì)時(shí)代脈搏的把握等富有哲理的話題。

 
（現(xiàn)場(chǎng)答疑環(huán)節(jié)）

       本次講座由量化投資專碩主任潘慧峰老師主持，一德期貨財(cái)富管理中心吳玉蘭總經(jīng)理，高薇總經(jīng)理，公司顧問趙未夏，金融學(xué)院馮建芬，鄧軍，謝尚宇，高潔，黃映紅老師參與了這次講座。
       一德期貨的后續(xù)系列講座將圍繞：期權(quán)在資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用和黑色產(chǎn)業(yè)鏈套保套利操作實(shí)務(wù)議題。歡迎關(guān)注，敬請(qǐng)期待。