第一屆《國(guó)際金融研究》論壇第三分會(huì)場(chǎng)會(huì)議紀(jì)要

2011 年3月19日 14:00點(diǎn)，第一屆《國(guó)際金融研究》論壇第三分會(huì)場(chǎng)在博學(xué)樓813室舉行。會(huì)議由上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融系主任金洪飛教授和對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院潘慧峰副教授共同主持，主題是“宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題研究”。整個(gè)會(huì)議共有此次論壇評(píng)審出的八位優(yōu)秀論文獲得者分別對(duì)其文章進(jìn)行宣讀，并現(xiàn)場(chǎng)解答了在場(chǎng)老師及學(xué)生的問(wèn)題。以下是八位優(yōu)秀論文獲得者的論文概況：

 

演講者：南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 孫浦陽(yáng)、張亮

題目：金融全球化是否有效的促進(jìn)了企業(yè)進(jìn)入？

內(nèi)容：

本文選用了2000—2007年跨國(guó)面板數(shù)據(jù)對(duì)金融全球化對(duì)一國(guó)企業(yè)進(jìn)入的影響進(jìn)行分析。采用商業(yè)密集度和新增商業(yè)密度兩個(gè)指標(biāo)來(lái)描述一國(guó)的企業(yè)進(jìn)入情況：用國(guó)際債務(wù)幣種、非居民銀行國(guó)際貸款幣種、離岸銀行存款比重3中從不同側(cè)面反映金融全球化的指標(biāo)來(lái)分析金融全球化對(duì)企業(yè)進(jìn)入的影響。

結(jié)論：金融全球化主要對(duì)工業(yè)國(guó)的企業(yè)進(jìn)入起正向作用，對(duì)新興市場(chǎng)過(guò)作用不顯著。金融全球化只有一國(guó)收入較高時(shí)，即金融發(fā)展水平到達(dá)一定程度時(shí)，才會(huì)發(fā)揮作用。金融全球化對(duì)一國(guó)企業(yè)進(jìn)入的正向作用存在一定條件，可能與一國(guó)的吸收能力有關(guān)，表現(xiàn)為一些因素成為影響金融全球化促進(jìn)企業(yè)進(jìn)入的條件。

討論：

1．具體對(duì)中國(guó)不好的影響是什么？

給金融開(kāi)放過(guò)帶來(lái)沖擊，造成不穩(wěn)定。

2．深入研究:猜測(cè)開(kāi)放程度的影響

用dummy三個(gè)變量分別回歸。

3．企業(yè)進(jìn)入指標(biāo)的問(wèn)題：對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)。

 

演講者：湖南大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院  李子豪

題目：FDI的技術(shù)效應(yīng)對(duì)二氧化碳排放的影響—基于35個(gè)行業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

內(nèi)容：

本文利用35個(gè)工業(yè)行業(yè)1999—2008年的面板數(shù)據(jù)，使用兩類(lèi)反映FDI對(duì)行業(yè)技術(shù)溢出效應(yīng)的標(biāo)量指標(biāo)，并對(duì)相關(guān)行業(yè)安排排放強(qiáng)度進(jìn)分類(lèi)，實(shí)證檢驗(yàn)了FDI的基數(shù)效應(yīng)對(duì)行業(yè)二氧化碳排放的影響。

結(jié)論：行業(yè)內(nèi)FDI的技術(shù)效應(yīng)對(duì)全行也二氧化碳排放具有明顯降低效用。從FDI技術(shù)效應(yīng)的影響渠道來(lái)看，無(wú)論是人員流動(dòng)效應(yīng)還是競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)和示范效應(yīng)，FDI企業(yè)對(duì)行業(yè)二氧化碳的下降均存在積極影響。

討論：

1．碳金融問(wèn)題  熱點(diǎn)問(wèn)題

2．是否行業(yè)分析中包括畜牧業(yè)？

3．發(fā)達(dá)國(guó)家比較好，發(fā)展中國(guó)家影響較大

選取的污染物不同，結(jié)論不同

4．FDIS FDIP 的計(jì)算方法

17個(gè)行的數(shù)據(jù)，樣本量比較小

5．OLS更好選擇變量

6．地域因素：國(guó)家提供的數(shù)據(jù)限制

 

演講者：中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部   葉蓁

題目：全球產(chǎn)品內(nèi)分工與資本形成

內(nèi)容：本文重點(diǎn)考察了全球產(chǎn)品內(nèi)分工這一被現(xiàn)有文獻(xiàn)忽視的外部經(jīng)濟(jì)因素對(duì)中國(guó)內(nèi)部資本形成的影響。我們認(rèn)為全球產(chǎn)品內(nèi)分工至少可以通過(guò)迂回生產(chǎn)效應(yīng)、生產(chǎn)轉(zhuǎn)移效應(yīng)、投資誘致以及投資升級(jí)壓制效應(yīng)四類(lèi)渠道對(duì)國(guó)內(nèi)資本形成施加影響。文章利用工業(yè)分行業(yè)的面板數(shù)據(jù)對(duì)此進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)得到的結(jié)果證實(shí)：在眾多影響中國(guó)工業(yè)行業(yè)資本形成的因素中，其參與全球分工生產(chǎn)的程度是極為重要的經(jīng)濟(jì)因素，同時(shí)該影響還存在顯著的行業(yè)差異，勞動(dòng)密集型行業(yè)比資本密集型行業(yè)的資本形成更容易受到全球產(chǎn)品內(nèi)分工活動(dòng)的影響。

討論：

1．報(bào)政府部分剝離掉

    2．考慮滯后變量

3．中國(guó)資本量已經(jīng)很大，為什么還要繼續(xù)在國(guó)際市場(chǎng)上吸收      

4．跨國(guó)公司對(duì)經(jīng)濟(jì)影響

 

演講者：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院  王曉輝

題目：美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)對(duì)中國(guó)貨幣政策自主性和有效性的影響

內(nèi)容：

目前有許多文獻(xiàn)檢驗(yàn)了匯率制度改革是否使中國(guó)貨幣政策獲得了一定的自主性和有效性。但卻忽視了美元本位制的國(guó)際貨幣體系條件下，美國(guó)貨幣政策對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的各國(guó)貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)的國(guó)際溢出效應(yīng)。本文使用無(wú)約束向量自回歸模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)和預(yù)測(cè)誤差分解分別檢驗(yàn)了上述溢出效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)中國(guó)貨幣政策自主性和有效性并沒(méi)有因?yàn)閰R改而有多大的改善，美國(guó)貨幣政策依舊對(duì)中國(guó)貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)有著較大的國(guó)際溢出效應(yīng)。

討論：

1．研究的思路問(wèn)題 中國(guó)利率沒(méi)有市場(chǎng)化

2．利率的平穩(wěn)性

3．貨幣政策變動(dòng)的表現(xiàn)  利率是否可代表貨幣政策 

 

演講者：復(fù)旦大家經(jīng)濟(jì)學(xué)院  曹海軍

題目：基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率視角的信貸有效性研究

內(nèi)容：

本文重點(diǎn)研究了貨幣政策信貸效應(yīng)發(fā)揮作用的前提條件。我們以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)交易效率和信貸效率為變量構(gòu)建了理論模型，我們認(rèn)為是信貸與市場(chǎng)兩方面共同促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率較低的情況下，信貸的作用便很難發(fā)揮積極作用?；谥袊?guó)區(qū)域發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀，我們通過(guò)實(shí)證研究證明了本文的結(jié)論：是市場(chǎng)和信貸兩者的結(jié)合才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而在西部地區(qū)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件較弱的情況下，信貸作用不僅不能發(fā)揮，甚至阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。東部地區(qū)由于市場(chǎng)條件較為完善，信貸能發(fā)揮積極作用。中部則介于東部和西部地區(qū)。

討論：

1．計(jì)量方面的問(wèn)題： 樣本的獨(dú)立性問(wèn)題

2．對(duì)市場(chǎng)化的理解  對(duì)立面的選擇

3．理論模型，實(shí)證模型   模型的解要在文章中給出

4．約束條件沒(méi)有給出 

 

     演講者：中山大學(xué)嶺南學(xué)院  周開(kāi)國(guó)

題目：中國(guó)商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響

內(nèi)容：

不同于以往文獻(xiàn)專(zhuān)注于收入結(jié)構(gòu)與銀行績(jī)效關(guān)系的研究，本文基于資產(chǎn)組合理論關(guān)于多元化組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與銀行風(fēng)險(xiǎn)變化之間的關(guān)系進(jìn)行研究。首先利用14家商業(yè)銀行12年的數(shù)據(jù)建立面板數(shù)據(jù)模型，分析非利息收入占比提高對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。在此基礎(chǔ)上，再根據(jù)資產(chǎn)組合理論對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行進(jìn)一步的分解，試圖更深一步探討收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與銀行風(fēng)險(xiǎn)變化之間的關(guān)系。結(jié)果表明，中國(guó)商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系并不顯著，銀行風(fēng)險(xiǎn)的降低主要?dú)w因于利息收入波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)減小，而隨著非利息收入占比的提高，非利息收入波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)反而增加，對(duì)總風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)值增加。基于本文的實(shí)證結(jié)果，在銀行風(fēng)險(xiǎn)控制方面對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提出了有益的建議。

討論：

1．范疇問(wèn)題

2．為什么指標(biāo)用ROV 而不是ROE

3．利息業(yè)務(wù)抵消了非利息業(yè)務(wù)的增加，是否應(yīng)該把各業(yè)務(wù)細(xì)分

4．沒(méi)有考慮宏觀因素  協(xié)方差不能說(shuō)明的一些問(wèn)題

演講者：安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 王三興

題目：我國(guó)超額外匯儲(chǔ)備：重商主義還是預(yù)防性動(dòng)機(jī)？

內(nèi)容：

對(duì)中國(guó)超額外匯儲(chǔ)備成因的解釋有重商主義和預(yù)防性動(dòng)機(jī)兩種解釋。重商主義與經(jīng)常賬戶(hù)差額和債權(quán)性?xún)?chǔ)備，預(yù)防性動(dòng)機(jī)與資本賬戶(hù)差額和債務(wù)性?xún)?chǔ)備有內(nèi)在聯(lián)系。從國(guó)際收支表中經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)名義差額對(duì)外匯儲(chǔ)備增量貢獻(xiàn)上看，重商主義和預(yù)防性動(dòng)機(jī)交替發(fā)揮主要作用，對(duì)外匯儲(chǔ)備存量的累積貢獻(xiàn)上看，重商主義成為主要因素。兩個(gè)賬戶(hù)的實(shí)際差額對(duì)外匯儲(chǔ)備的增量和存量貢獻(xiàn)則都表明重商主義是我國(guó)超額外匯儲(chǔ)備的主要成因。

 

    演講者：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院  孫佳

題目：論中國(guó)的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)機(jī)制選擇

內(nèi)容：

全球變暖問(wèn)題已經(jīng)成為世界各國(guó)政府和人民關(guān)注的焦點(diǎn)之一，國(guó)際社會(huì)在如何解決全球變暖的問(wèn)題上進(jìn)行了積極的探索和努力，人們開(kāi)始重新審視經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尋求環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共贏之路。在此背景下，人們對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的呼喚日趨強(qiáng)烈，如何發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)成為世界經(jīng)濟(jì)的新課題?，F(xiàn)階段，碳交易作為國(guó)際社會(huì)應(yīng)對(duì)氣候變暖的主要手段，在世界范圍內(nèi)的節(jié)能減排工作上取得了顯著成效。因此，本文旨在探討構(gòu)建適合中國(guó)國(guó)情與低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的碳交易市場(chǎng)體系。本文在對(duì)碳交易市場(chǎng)建立的相關(guān)背景、研究現(xiàn)狀等理論進(jìn)行總體把握和分析的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際碳排放權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的基本政策以及碳交易市場(chǎng)發(fā)展的基本現(xiàn)狀，對(duì)我國(guó)建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)提出了建議。

討論：

可采用博弈論的方法進(jìn)行進(jìn)一步研究。