孫艷梅、郭紅玉，不確定性、公司治理與滬深300指數(shù)成分股調(diào)整，《浙江社會(huì)科學(xué)》，C類期刊，2013-

    孫艷梅、郭紅玉，不確定性、公司治理與滬深300指數(shù)成分股調(diào)整:——基于上市公司現(xiàn)金持有行為的研究，《浙江社會(huì)科學(xué)》，C類期刊，2013-7-15。

    內(nèi)容摘要： 本文從上市公司現(xiàn)金持有行為入手,研究了滬深300指數(shù)成分股調(diào)整對(duì)調(diào)入的上市公司財(cái)務(wù)決策的影響及其作用機(jī)制。在控制行業(yè)與基本財(cái)務(wù)特征的基礎(chǔ)上,本文實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):第一,調(diào)入指數(shù)公司的現(xiàn)金持有水平,在指數(shù)調(diào)整后顯著下降,而現(xiàn)金持有的市場(chǎng)價(jià)值明顯提高。第二,調(diào)入指數(shù)事件強(qiáng)化了企業(yè)的公司治理機(jī)制,基金類積極股東的治理作用顯著增強(qiáng)。第三,調(diào)入指數(shù)給上市公司帶來的"聲譽(yù)效應(yīng)"有限,未能顯著改善其外部融資環(huán)境和增強(qiáng)其應(yīng)對(duì)外部不確定性的能力。最后,本研究為完善指數(shù)調(diào)整機(jī)制設(shè)計(jì)和公司治理結(jié)構(gòu)改善提供了政策建議。