姚東旻、顏建曄、尹燁昇，存款保險(xiǎn)制度還是央行直接救市？，《經(jīng)濟(jì)研究》，A類期刊，2013-10-20

姚東旻、顏建曄、尹燁昇，存款保險(xiǎn)制度還是央行直接救市？——一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的視角，《經(jīng)濟(jì)研究》，A類期刊，2013-10-20。

內(nèi)容摘要：當(dāng)發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)時(shí),一國(guó)貨幣當(dāng)局是選擇央行直接救市這種隱性的全額擔(dān)保制度還是事前建立顯性的存款保險(xiǎn)制度?一直以來(lái),學(xué)術(shù)界對(duì)央行直接救市存在很大質(zhì)疑,認(rèn)為其破壞了市場(chǎng)規(guī)則,引發(fā)了劇烈的道德風(fēng)險(xiǎn),并導(dǎo)致一國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部治理水平較低。改革開(kāi)放以來(lái),嚴(yán)格的金融管制使得中國(guó)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)并不嚴(yán)重,因此對(duì)存款保險(xiǎn)制度的引入僅處于理論探討階段。⒛08年美國(guó)次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī),并入侵實(shí)體經(jīng)濟(jì)之后,銀行系統(tǒng)面臨的系統(tǒng)性危機(jī)才引起中國(guó)政府重視。本文從商業(yè)銀行內(nèi)部治理水平的視角,通過(guò)引入一個(gè)商業(yè)銀行的委托代理模型并增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè),以探ェ過(guò)隱性全額擔(dān)保機(jī)制與顯性存款保險(xiǎn)制度的優(yōu)劣。研究發(fā)現(xiàn):(1)與央行直接救市相比,存款保險(xiǎn)制度能夠降低央行對(duì)商業(yè)銀行的調(diào)控不確定性,且其調(diào)控結(jié)果可評(píng)價(jià);(2)存款保險(xiǎn)制度內(nèi)生化銀行提高自身風(fēng)險(xiǎn)的成本,降低了道德風(fēng)險(xiǎn),即引入存款保險(xiǎn)制度后,銀行的內(nèi)部治理水平變高。