邱兆祥,吳志堅,許坤，我國上市銀行次級債券發(fā)行利率的估值——基于B-S期權(quán)定價思想，福建論壇（人文社

邱兆祥,吳志堅,許坤，我國上市銀行次級債券發(fā)行利率的估值——基于B-S期權(quán)定價思想，福建論壇（人文社會科學(xué)版），C類期刊(CSSCI2010-2011)，2011-07-15。

內(nèi)容摘要：運用B-S期權(quán)定價理論,把商業(yè)銀行次級債看成以銀行價值為基礎(chǔ)的期權(quán)投資組合,通過買入一個執(zhí)行價格等于一般債券總額的看漲期權(quán),同時賣出一個執(zhí)行價格等于債券總額的看漲期權(quán)來實現(xiàn)對國內(nèi)發(fā)行的次級債券理論定價。結(jié)論是我國商業(yè)銀行發(fā)行的次級債券被高估了,高估可能存在的原因是銀行間相互持有次級債、次級債券的風(fēng)險未明、投資者的認識不夠。