王茂斌．參與知情交易提高了基金業(yè)績嗎？．南方經濟．

    王茂斌．參與知情交易提高了基金業(yè)績嗎？．南方經濟，C類期刊(CSSCI2010-2011) ． 2010-05-15 ．

內容摘要：本文研究中國股市知情交易概率(probability of informed trading，PIN)與基金投資業(yè)績之間的關系，采用Easleyet al.(1996)提出的PIN測度，并進一步利用基金投資組合的PIN均值作為基金的信息測度。研究發(fā)現，知情交易概率與基金業(yè)績之間存在顯著的負相關關系。這說明對于基金而言，參與那些具有更高內幕/知情交易的股票，并沒有取得更高的收益，或者即使本身作為知情交易者，基金根據所了解的私有信息所進行的交易并未讓他們獲得更好的收益，甚至反而給他們帶來了損失，這與Barber and O dean等學者所發(fā)現的個人投資者行為相類似。