賀炎林，詢價制下公共信息在IPO抑價中的作用，經(jīng)濟科學，B類期刊，2011-12-22。

賀炎林，詢價制下公共信息在IPO抑價中的作用，經(jīng)濟科學，B類期刊， 2011-12-22 。

內(nèi)容摘要：本文利用 2005年 1月 1日 -2008年12月31日中小板樣本數(shù)據(jù),實證分析了詢價制度環(huán)境下公共信息在IPO抑價形成過程中的作用,發(fā)現(xiàn)公共信息對IPO抑價產(chǎn)生了顯著影響,原因不是公共信息對初始收益的不對稱影響,而是內(nèi)部協(xié)議、價格區(qū)間對發(fā)行價的約束和窗口指導,對創(chuàng)業(yè)板IPO穩(wěn)健性檢驗發(fā)現(xiàn),窗口指導的取消并沒有改變公共信息對IPO抑價影響的顯著性?？紤]到定價方式這種制度變遷的影響,本文實證發(fā)現(xiàn),定價方式顯著影響了初始收益;然后文章同時考慮了公共信息和定價方式的影響,發(fā)現(xiàn)公共信息和定價方式同時對IPO抑價產(chǎn)生了顯著影響。并發(fā)現(xiàn),公共信息對IPO抑價的影響會因定價方式的改變而變化,定價方式由兩階段定價變革為初步詢價定價,提高了詢價期間的公共信息在IPO抑價中的作用,降低了等待上市階段公共信息在IPO抑價中的作用。最后,文章對研究結(jié)論進行了穩(wěn)健性檢驗。