肖欣榮，機(jī)構(gòu)投資者行為的傳染——基于投資者網(wǎng)絡(luò)視角，《管理世界》，A類期刊，2012-12-01。

肖欣榮、劉健、趙海健，機(jī)構(gòu)投資者行為的傳染——基于投資者網(wǎng)絡(luò)視角，《管理世界》，A類期刊， 2012-12-01 。

內(nèi)容摘要：本文通過(guò)投資者網(wǎng)絡(luò)模型量化分析了機(jī)構(gòu)投資者行為的傳染以及資產(chǎn)價(jià)格的“異象”。本文利用2005-2010年公募基金季報(bào)數(shù)據(jù)，構(gòu)建了一個(gè)以重倉(cāng)股票為“鏈接”的基金之間相互關(guān)聯(lián)的網(wǎng)絡(luò)模型，解釋了基金羊群行為的內(nèi)在形成機(jī)制，檢驗(yàn)了基金網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對(duì)重倉(cāng)股票動(dòng)量或反轉(zhuǎn)效應(yīng)的影響。實(shí)證分析結(jié)果表明：首先，在熊市和震蕩市，基金重倉(cāng)股票倉(cāng)位的變化與其基金網(wǎng)絡(luò)有顯著的正相關(guān)關(guān)系，而在牛市，兩者之間關(guān)系不顯著。其次，作為基金網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)特征的一個(gè)描述方法，基金重倉(cāng)股票的網(wǎng)絡(luò)密度對(duì)股票的動(dòng)量或反轉(zhuǎn)沒(méi)有顯著影響。