陶利斌、潘婉彬，最小價(jià)格變動(dòng)單位的減小對(duì)買賣價(jià)差日內(nèi)周期性的影響：來(lái)自香港的證據(jù)，南方經(jīng)濟(jì)，C類期刊

陶利斌、潘婉彬，最小價(jià)格變動(dòng)單位的減小對(duì)買賣價(jià)差日內(nèi)周期性的影響：來(lái)自香港的證據(jù)，南方經(jīng)濟(jì)，C類期刊， 2011-11-01 。

內(nèi)容摘要：本文實(shí)證分析了香港聯(lián)交所2006年降低最小價(jià)格變動(dòng)單位(MPV)對(duì)股票日內(nèi)買賣價(jià)差的影響。首次檢驗(yàn)并拒絕了Foucault等(2005)提出的"收盤買賣價(jià)差假說(shuō)"——他們預(yù)測(cè)在MPV降低后,收盤時(shí)買賣價(jià)差相對(duì)之前同時(shí)段會(huì)增大。本文根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果給出了若干解釋。進(jìn)一步的回歸分析發(fā)現(xiàn),MPV減少后,標(biāo)準(zhǔn)化買賣價(jià)差在開盤時(shí)變大,在收盤時(shí)則變小。這說(shuō)明在降低MPV的情況下,限價(jià)指令交易者調(diào)整了他們的日內(nèi)交易策略。