賀炎林、呂隨啟，中國IPO詢價過程解析：基于公共信息的視角，經(jīng)濟(jì)科學(xué)，B類期刊(CSSCI2010-

賀炎林、呂隨啟，中國IPO詢價過程解析：基于公共信息的視角，經(jīng)濟(jì)科學(xué)，B類期刊(CSSCI2010-2011)， 2010-12-30 。

內(nèi)容摘要：本文以2005年-2008年在滬深A(yù)股市場依據(jù)累計投標(biāo)結(jié)果確定發(fā)行價的80只IPO為樣本，實證考察了公共信息對IPO詢價過程順序產(chǎn)生的兩個價格指標(biāo)的影響，得出與國外不同的新的實證結(jié)論:(1)詢價前的公共信息和初步詢價階段的公共信息對價格區(qū)間產(chǎn)生了顯著影響，但影響方向相反；(2)詢價前、初步詢價階段的公共信息對價格調(diào)整產(chǎn)生了顯著影響，而累計投標(biāo)詢價階段的公共信息對價格調(diào)整沒有產(chǎn)生顯著影響。本文結(jié)合中國實際對這些實證結(jié)論作出了合理解釋。