賀炎林，中國首發(fā)新股超高抑價(jià)現(xiàn)象研究，《中國軟科學(xué)》，B類期刊，2012-11-05。

賀炎林等，中國首發(fā)新股超高抑價(jià)現(xiàn)象研究——基于市場化程度的視角，《中國軟科學(xué)》，B類期刊， 2012-11-05 。

內(nèi)容摘要：中國存在IPO(首發(fā)新股)超高抑價(jià)現(xiàn)象,目前學(xué)者大多把該現(xiàn)象歸于投資者情緒,本文從市場化程度這樣一個(gè)新角度來研究該現(xiàn)象的成因。依據(jù)1998-2007年東部和西部地區(qū)的580個(gè)IPO樣本,實(shí)證分析了市場化程度在IPO抑價(jià)率形成過程中的作用。與以往研究不同,在度量市場化程度時(shí),本文基于地區(qū)屬性和市場化指數(shù)兩個(gè)維度。研究發(fā)現(xiàn),市場化程度對IPO抑價(jià)率產(chǎn)生了負(fù)向顯著影響;從地區(qū)屬性和市場化指數(shù)兩個(gè)維度來看,東部地區(qū)的IPO抑價(jià)率顯著低于西部地區(qū),市場化指數(shù)的提高降低了IPO抑價(jià)率;進(jìn)一步考慮地區(qū)屬性和市場化指數(shù)的交互影響,我們發(fā)現(xiàn)地區(qū)屬性和市場化指數(shù)交互地作用于IPO抑價(jià),東部地區(qū)市場化指數(shù)的提高對IPO抑價(jià)率的影響程度大于西部地區(qū),東部地區(qū)市場化指數(shù)高的新股的IPO抑價(jià)率顯著低于西部地區(qū)市場化指數(shù)低的新股。