賀炎林．基于條件貝塔信息對橫截面收益的解釋．?dāng)?shù)理統(tǒng)計與管理．

賀炎林．基于條件貝塔信息對橫截面收益的解釋．?dāng)?shù)理統(tǒng)計與管理，C類期刊(理工類)， 2010-05-22．

內(nèi)容摘要：以1995年6月-2005年12月期間在我國滬深A股市場上市的全部股票為樣本,本文實證發(fā)現(xiàn),FF三因子模型不能對橫截面收益作出合理的解釋。為了基于現(xiàn)代金融理論的基本觀點對橫截面收益現(xiàn)象作出更為合理的解釋,本文利用貝塔條件變化信息對無條件的FF三因子模型進(jìn)行改進(jìn),實證發(fā)現(xiàn),改進(jìn)后的條件定價模型對橫截面收益的解釋力提高了,并且該解釋力在2006年1月-2008年5月、1995年6月-2008年5月期間均具有穩(wěn)健性。由此得出結(jié)論認(rèn)為,在解釋橫截面收益時,貝塔條件變化的條件定價模型是一個優(yōu)于無條件FF三因子模型的模型。