鄒亞生．封閉式基金折價(jià)的結(jié)構(gòu)突變特征及其啟示．金融研究．

    鄒亞生．封閉式基金折價(jià)的結(jié)構(gòu)突變特征及其啟示．金融研究．B類期刊(CSSCI2010-2011) ， 2010-07-01 ．

    內(nèi)容摘要：本文通過考察中國(guó)封閉式基金折價(jià)率時(shí)間序列，發(fā)現(xiàn)大部分基金的折價(jià)率均值具有結(jié)構(gòu)突變特征。雖然結(jié)構(gòu)突變發(fā)生的頻率并不高，但均值突變的幅度比較大。結(jié)構(gòu)突變的存在使得基于均值回復(fù)特征的交易策略更具風(fēng)險(xiǎn)性，從而在一定程度上解釋了折價(jià)率為何長(zhǎng)期存在。此外，各個(gè)封閉式基金折價(jià)率均值結(jié)構(gòu)突變的發(fā)生并不具備明顯的共發(fā)性。這在一定程度上拒絕了投資者情緒理論對(duì)封閉式基金折價(jià)之謎的解釋。