論文名稱(chēng)：大語(yǔ)言模型、文本情緒與金融市場(chǎng)

作者：姜富偉;劉雨旻;孟令超

刊名：管理世界

發(fā)表時(shí)間：2024.08

“人工智能+”行動(dòng)是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要途徑，其在金融領(lǐng)域的應(yīng)用有助于金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)。本文創(chuàng)新性地融合結(jié)構(gòu)化金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)和非結(jié)構(gòu)化金融文本大數(shù)據(jù)，并結(jié)合中國(guó)特色金融市場(chǎng)的獨(dú)特特征，訓(xùn)練了一個(gè)更適用于我國(guó)金融領(lǐng)域的中文金融大語(yǔ)言模型，并開(kāi)展金融市場(chǎng)情緒測(cè)度和資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。研究發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)字典法相比，使用中文金融大語(yǔ)言模型構(gòu)建的大模型情緒在金融市場(chǎng)回報(bào)預(yù)測(cè)方面表現(xiàn)顯著更佳。大模型情緒對(duì)很多宏觀經(jīng)濟(jì)變量也有顯著預(yù)測(cè)能力，能夠捕捉非理性情緒沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的影響。大模型情緒在經(jīng)濟(jì)下行和極端風(fēng)險(xiǎn)事件期間的預(yù)測(cè)效果更強(qiáng)，契合了金融理論中非理性情緒對(duì)金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生非對(duì)稱(chēng)與非線(xiàn)性影響的結(jié)果。綜上，本研究展現(xiàn)了“人工智能+”行動(dòng)在我國(guó)金融領(lǐng)域應(yīng)用落地的潛在技術(shù)路徑和理論邏輯。