第五屆“求索杯”

全國(guó)大學(xué)生期權(quán)做市模擬交易大賽

主辦單位

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)金融學(xué)院

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)與政策研究中心

指導(dǎo)單位

深圳證券交易所

承辦單位

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融工程系

北京求索致遠(yuǎn)科技有限責(zé)任公司

一、 大賽背景

去年以來(lái)，深交所、上交所和中金所相繼推出8只金融期權(quán)產(chǎn)品，這是自2019年后，我國(guó)金融期權(quán)市場(chǎng)的再度擴(kuò)容。至此，我國(guó)共有12只金融期權(quán)產(chǎn)品，其中ETF期權(quán)品種9只，股指期權(quán)品種3只。這標(biāo)志著我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展加速，同時(shí)也為我國(guó)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的金融工具。在期權(quán)交易中，做市商制度能夠?yàn)槲覈?guó)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展提供重要保障。

一方面，做市商有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性。市場(chǎng)流動(dòng)性是指在保持價(jià)格基本穩(wěn)定的情況下達(dá)成交易的速度，或者說(shuō)是市場(chǎng)參與者以市場(chǎng)價(jià)格成交的可能性。一般而言，一個(gè)流動(dòng)性越好的市場(chǎng)，資源配置的效率就越高。由于期權(quán)交易涉及多個(gè)合約月份和行權(quán)價(jià)格，同一標(biāo)的期權(quán)合約數(shù)量眾多，交易往往向近月合約和平值附近的合約集中。相對(duì)地，遠(yuǎn)月合約、深度實(shí)值或者深度虛值的合約交易較為清淡，投資者可能會(huì)面臨買(mǎi)賣(mài)價(jià)差過(guò)寬，甚至缺少交易對(duì)手方的情況。做市商通過(guò)持續(xù)的雙邊報(bào)價(jià)，可以增加期權(quán)市場(chǎng)各個(gè)合約，尤其是不活躍合約的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格供給，改善市場(chǎng)價(jià)差，縮短成交撮合時(shí)間，保障合約流動(dòng)性要求，使得投資者交易更容易達(dá)成，市場(chǎng)更為高效。

第二，做市商有助于提升市場(chǎng)穩(wěn)定性。市場(chǎng)常常出現(xiàn)買(mǎi)賣(mài)指令不均衡的現(xiàn)象，容易產(chǎn)生單邊上漲或下跌。由于做市商承擔(dān)做市義務(wù)，提供買(mǎi)賣(mài)雙邊報(bào)價(jià)，這時(shí)可以承接買(mǎi)單或賣(mài)單，緩解訂單簿的不均衡，平抑價(jià)格波動(dòng)，起到市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的作用。做市商提供的雙邊報(bào)價(jià)也能夠增厚訂單薄，降低大單對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊，有助于緩和市場(chǎng)波動(dòng)，提升市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定性。

第三，做市商有助于提高定價(jià)合理性。金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，具有信息優(yōu)勢(shì)的知情交易者能夠通過(guò)主動(dòng)的交易指令獲得超額收益。做市商和普通投資者相同，作為非知情交易者，只擁有市場(chǎng)上的公開(kāi)信息。作為期權(quán)市場(chǎng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，做市商開(kāi)發(fā)了較為完善的理論定價(jià)模型，能夠結(jié)合公開(kāi)信息和市場(chǎng)指令獲得對(duì)于綜合資產(chǎn)價(jià)值的判斷，將知情交易者的信息不斷揭露，最終依據(jù)該信息使價(jià)格與真實(shí)價(jià)值一致，提高了市場(chǎng)價(jià)格的合理性，與“低位吸籌高位出貨”的莊家有本質(zhì)區(qū)別。通過(guò)做市商提供合理的期權(quán)合約報(bào)價(jià)，可以減少期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格失真的概率，提高期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力。

為了推進(jìn)期權(quán)做市及交易在我國(guó)的發(fā)展，普及做市商制度的相關(guān)知識(shí)，為金融學(xué)、金融工程學(xué)、投資學(xué)、管理學(xué)等相關(guān)專業(yè)的學(xué)生了解期權(quán)做市及保證金交易制度提供一個(gè)理論與實(shí)踐結(jié)合的途徑，我們將于2024年11月25日至12月20日舉行第五屆期權(quán)交易與做市大賽。前三屆大賽分別在2020年-2023年成功舉辦，每屆大賽都吸引了來(lái)自全國(guó)高校和部分海外高校的眾多學(xué)子參加，通過(guò)比賽讓很多同學(xué)們親身體驗(yàn)了如何在期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行交易的完整過(guò)程，以及如何進(jìn)行倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)管理與保證金結(jié)算。此次大賽規(guī)則依舊保持不變，我們期待更多同學(xué)的參與！

二、 報(bào)名條件

全日制本科生或研究生或其他學(xué)生。

三、 報(bào)名流程

1. 參賽報(bào)名者請(qǐng)于2024年11月20日（24點(diǎn)前）掃描文末問(wèn)卷星二維碼，填寫(xiě)個(gè)人報(bào)名信息，然后將學(xué)生證或E卡（飯卡）中能夠證明您學(xué)生身份的內(nèi)容拍照，并發(fā)送到大賽指定郵箱（uibeqiusuobei@163.com）完成學(xué)生認(rèn)證。屆時(shí)賽事工作人員會(huì)通過(guò)郵箱發(fā)送群二維碼，請(qǐng)您及時(shí)掃碼入群。注意，入群后任何參賽選手不得私自拉人入群。

2. 在比賽開(kāi)始前一天請(qǐng)使用注冊(cè)的賬號(hào)密碼進(jìn)行登陸驗(yàn)證。如遇到登陸問(wèn)題請(qǐng)及時(shí)在比賽群內(nèi)聯(lián)系管理員進(jìn)行處理。

四、 比賽規(guī)則

1.本次比賽自2024年11月25日至12月20日，為期3周。交易品種為深交所滬深300ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)和中金所IF和IC合約。

2.本次比賽的所有交易行為將在一個(gè)獨(dú)立的交易所內(nèi)部撮合成交。交易所內(nèi)部行情將接入深交所滬深300ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)實(shí)盤(pán)行情和中金所IF和IC合約實(shí)盤(pán)行情。

3.每位參賽者起始資金為500萬(wàn)，每日比賽時(shí)段與相應(yīng)品種的場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段相同。具體交易行為無(wú)其他限制，參賽者可以自行決定使用市價(jià)單或是限價(jià)單執(zhí)行交易行為。

4.最終的排名將以參賽者的投資組合的日級(jí)收益率計(jì)算夏普比，并從高到低進(jìn)行排序，取特等獎(jiǎng)1位，一等獎(jiǎng)1位，二等獎(jiǎng)1位，三等獎(jiǎng)2位。

五、 交易手續(xù)費(fèi)和做市商返還

1.交易手續(xù)費(fèi)為：期權(quán)權(quán)利倉(cāng)開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)均為8元/張，義務(wù)倉(cāng)開(kāi)倉(cāng)不收費(fèi)，平倉(cāng)8元/張。期貨合約無(wú)論開(kāi)平均為32元/張。根據(jù)實(shí)際情況，該數(shù)值可能會(huì)有所調(diào)整，最終以主辦方于比賽前公布的費(fèi)用為準(zhǔn)。

2.本次比賽對(duì)做市交易提供返傭，即當(dāng)所掛的限價(jià)單報(bào)價(jià)滿足做市義務(wù)，且成交時(shí)，不僅不會(huì)收取任何手續(xù)費(fèi)，還將會(huì)對(duì)該做市交易者提供8元/張的交易所返還。期貨品種無(wú)做市返傭。

六、 線上和線下說(shuō)明

1.在比賽前舉辦方將會(huì)提供線上/線下同步培訓(xùn)一次，以協(xié)助參賽者熟悉本次期權(quán)交易比賽使用的系統(tǒng)軟件。

2.參賽者如在比賽中有任何疑問(wèn)，亦可通過(guò)微信群或郵件等方式聯(lián)系舉辦方。大賽郵箱uibeqiusuobei@163.com。

七、 排名和獎(jiǎng)勵(lì)

本次比賽設(shè)立特等獎(jiǎng)1位，獎(jiǎng)金6000元；一等獎(jiǎng)1位，獎(jiǎng)金3000元；二等獎(jiǎng)1位，獎(jiǎng)金2000元；三等獎(jiǎng)2位，獎(jiǎng)金1500元。獎(jiǎng)金將會(huì)在比賽結(jié)束，并完成相關(guān)統(tǒng)計(jì)后的10個(gè)工作日內(nèi)發(fā)放。

八、 舞弊行為處理

禁止一切形式的老鼠倉(cāng)、自成交和釣魚(yú)行為，系統(tǒng)后臺(tái)將會(huì)有算法程序識(shí)別，如經(jīng)核實(shí)后確有相應(yīng)的舞弊行為或違反交易規(guī)則等嫌疑的，賽事舉辦方保留取消參賽者參賽資格的權(quán)利。

九、 特別說(shuō)明

1. 本次比賽舉辦方將本著勤勉盡職的態(tài)度竭力保證比賽的順利進(jìn)行，但對(duì)于不可抗力的因素或非主辦方所能控制的情況所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)故障，或由于網(wǎng)絡(luò)問(wèn)題導(dǎo)致的系統(tǒng)故障或數(shù)據(jù)延遲等原因?qū)①愓呤找媛始芭琶a(chǎn)生的影響不做擔(dān)保。

2. 舉辦方有權(quán)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)比賽流程、規(guī)則、獎(jiǎng)項(xiàng)、說(shuō)明等進(jìn)行修改或取消，并盡可能提前通知選手。本比賽各項(xiàng)規(guī)則的解釋權(quán)歸舉辦方，舉辦方有權(quán)對(duì)規(guī)則出現(xiàn)的漏洞進(jìn)行修改。

3. 如果系各種原因?qū)е卤荣愡\(yùn)行處于非正常狀態(tài)，舉辦方有權(quán)做出相應(yīng)處理，并對(duì)異常時(shí)期內(nèi)的交易行為進(jìn)行處置。

4. 對(duì)于違反公平交易原則，舉辦方已經(jīng)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示的參賽者，舉辦方有權(quán)對(duì)其實(shí)施強(qiáng)制措施，包括但不限于倉(cāng)位和資金調(diào)整、取消參賽資格等。

5．報(bào)名鏈接