對外經(jīng)濟貿(mào)易大學2020年第一屆“求索杯”期權做市交易大賽通知

 

 

 

主辦單位:金融學院

承辦單位：北京求索致遠科技有限責任公司

 

 

一、大賽背景

經(jīng)過海外四十余年的發(fā)展，目前做市商制度已廣泛被債券、外匯、證券及衍生品等各類場內(nèi)外金融市場所采用。無論是理論研究與生產(chǎn)實踐都表明，做市商制度在交易市場中起著積極作用。做市商制度具有活躍市場、穩(wěn)定市場的功能，依靠其公開、有序、競爭性的報價驅動機制，保障交易的規(guī)范和效率，是提高市場流動性和穩(wěn)定市場運行、規(guī)范發(fā)展市場的有效手段。

目前我國股票期權市場的發(fā)展正處于初期階段，投資者數(shù)量有限且對期權這一金融工具尚不熟悉，做市商制度能夠為我國期權市場發(fā)展提供重要保障：

首先，做市商有助于提高市場流動性。市場流動性是指在保持價格基本穩(wěn)定的情況下達成交易的速度，或者說是市場參與者以市場價格成交的可能性。一般而言，一個流動性越好的市場，資源配置的效率就越高。由于期權交易涉及多個合約月份和行權價格，同一標的期權合約數(shù)量眾多，交易往往向近月合約和平值附近的合約集中。相對的，遠月合約、深度實值或者深度虛值的合約交易較為清淡，投資者可能會面臨買賣價差過寬，甚至缺少交易對手方的情況。做市商通過持續(xù)的雙邊報價，可以增加期權市場各個合約，尤其是不活躍合約的買賣價格供給，改善市場價差，縮短成交撮合時間，保障合約流動性要求，使得投資者交易更容易達成，市場更為高效。

其次，做市商有助于提升市場穩(wěn)定性。市場常常出現(xiàn)買賣指令不均衡的現(xiàn)象，容易產(chǎn)生單邊上漲或下跌。由于做市商承擔做市義務，提供買賣雙邊報價，這時可以承接買單或賣單，緩解訂單簿的不均衡，平抑價格波動，起到市場“穩(wěn)定器”的作用。做市商提供的雙邊報價也能夠增厚訂單薄，降低大單對市場價格的沖擊，有助于緩和市場波動，提升市場價格的穩(wěn)定性。

最后，做市商有助于提高定價合理性。金融市場微觀結構理論認為，具有信息優(yōu)勢的知情交易者能夠通過主動的交易指令獲得超額收益。做市商和普通投資者相同，作為非知情交易者，只擁有市場上的公開信息。作為期權市場的專業(yè)機構，做市商開發(fā)了較為完善的理論定價模型，能夠結合公開信息和市場指令獲得對于綜合資產(chǎn)價值的判斷，將知情交易者的信息不斷揭露，最終依據(jù)該信息使價格與真實價值一致，提高了市場價格的合理性，與“低位吸籌高位出貨”的莊家有本質區(qū)別。通過做市商提供合理的期權合約報價，可以減少期權市場價格失真的概率，提高期權市場價格發(fā)現(xiàn)能力。

本屆比賽將為普及做市商制度相關知識，為金融學、金融工程學、投資學相關專業(yè)的學習提供理論與實踐結合的途徑。同學們可以通過實操掌握期權做市概念，提升參賽者對于期權做市業(yè)務的理解，積累期權做市與交易經(jīng)驗，了解保證金制度。

 

二、報名條件

全日制本科生或研究生

 

三、報名流程

1.參賽報名者請于2020年10月17日前在微信公眾號上填寫報名信息，并添加比賽群。

2.在比賽開始前一天請使用注冊的賬號密碼進行登陸驗證。如遇到登陸問題請及時在比賽群內(nèi)聯(lián)系管理員進行處理。

 

四、比賽規(guī)則

1.本次比賽自2020年10月19日至11月13日，為期四周。交易品種為50etf期權和IH期貨合約。

2.本次比賽的所有交易行為將在一個獨立的交易所內(nèi)部撮合成交。交易所內(nèi)部行情將接入上交所50etf期權實盤行情和上期所IH合約實盤行情，同時該交易所內(nèi)部亦存在多個做市商程序化策略運行。

3.每位參賽者起始資金為500萬，每日比賽時段與相應品種的場內(nèi)交易時段相同。具體交易行為無其他限制，參賽者可以自行決定使用市價單或是限價單執(zhí)行交易行為。

4.最終的排名將以參賽者的投資組合的日級收益率計算夏普比，并從高到低進行排序，取特等獎1位，1等獎1位，2等獎1位，3等獎2位。

 

五、交易手續(xù)費和做市商返還

1.交易手續(xù)費為：50etf期權權利倉開倉平倉均為8元/張，義務倉開倉不收費，平倉8元一張。IH合約無論開平均為32元/張。

2.本次比賽對做市交易提供激勵，即當所掛的限價單報價滿足做市義務，且成交時，不僅不會收取任何手續(xù)費，還將會對該做市交易者提供8元/張的交易所返還。期貨品種無做市激勵。

 

六、線上和線下說明

在比賽前舉辦方將會提供線上/線下培訓各一次，以協(xié)助參賽者熟悉本次期權交易比賽使用的系統(tǒng)軟件。

參賽者如在比賽中有任何疑問，亦可通過微信群或郵件等方式聯(lián)系舉辦方。

大賽郵箱：uibeqiusuobei@163.com

 

七、報名和獎勵

本次比賽設立特等獎1位，獎金4000元；1等獎1位，獎金2000元；2等獎1位，獎金1000元；三等獎2位，獎金500元。獎金將會在比賽結束，并完成相關統(tǒng)計后的10個工作日內(nèi)發(fā)放。

 

八、舞弊行為處理

禁止一切形式的老鼠倉、自成交和釣魚行為，系統(tǒng)后臺將會有算法程序識別，如經(jīng)核實后確有相應的舞弊行為或違反交易規(guī)則等嫌疑的，賽事舉辦方保留取消參賽者參賽資格的權利。

 

九、特別說明

1.本次比賽舉辦方將本著勤勉盡職的態(tài)度竭力保證比賽的順利進行，但對于不可抗力的因素或非主辦方所能控制的情況所導致的風險、系統(tǒng)故障，或由于網(wǎng)絡問題導致的系統(tǒng)故障或數(shù)據(jù)延遲等原因對參賽者收益率及排名產(chǎn)生的影響不做擔保。

2.舉辦方有權根據(jù)實際情況對比賽流程、規(guī)則、獎項、說明等進行修改或取消，并盡可能提前通知選手。本比賽各項規(guī)則的解釋權歸舉辦方，舉辦方有權對規(guī)則出現(xiàn)的漏洞進行修改。

3.如果系各種原因導致比賽運行處于非正常狀態(tài)，舉辦方有權做出相應處理，并對異常時期內(nèi)的交易行為進行處置。

    4.對于違反公平交易原則，舉辦方已經(jīng)進行了風險提示的參賽者，舉辦方有權對其實施強制措施，包括但不限于倉位和資金調(diào)整、取消參賽資格等。